Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng ấn tượng, giúp nhiều quỹ mở đạt mức lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, hiệu suất của một số quỹ vẫn chưa đạt kỳ vọng do các cổ phiếu dẫn dắt đà tăng không nằm trong danh mục đầu tư của họ.
VN-Index phục hồi, quỹ mở khởi sắc
Tính đến cuối tháng 5/2025, VN-Index đã hồi phục hoàn toàn sau giai đoạn biến động do lo ngại về thuế quan. Trên nền tảng tích cực này, các quỹ mở cổ phiếu cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ, chuyển sang mức lợi nhuận dương ấn tượng.
Cụ thể, trong khoảng thời gian từ ngày 10/4 đến cuối tháng 5, một số quỹ mở tiêu biểu đạt mức lợi nhuận trên 20%, như DCDS tăng 26,41%, VCAMDF đạt 26,26%, VCBF-BCF ghi nhận 23,51%, BVFED 20,75%, UVEEF 20,59% và VINACAPITAL-VESAF 20,29%.
Các quỹ đầu tư có lỡ sóng hồi phục của thị trường?
Lý do một số quỹ mở chưa đạt kỳ vọng
Hiệu suất của các quỹ cổ phiếu vẫn chưa đạt kỳ vọng của nhà đầu tư do đà tăng của VN-Index chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn như VIC, VHM, VRE, những mã không nằm trong danh mục ưu tiên của nhiều quỹ do không thỏa mãn các tiêu chí đầu tư.
Chuyên gia từ VCBF cho biết, Vinhomes có dòng tiền mạnh và vay nợ thấp, trong khi tổng thể VIC vay nợ lớn với tỷ số nợ/vốn lên tới 150% cuối năm 2024. Do đó, quỹ duy trì tỷ trọng vừa phải nhằm cân bằng giữa kỳ vọng tăng trưởng và rủi ro.
Ngược lại, các cổ phiếu cơ bản, vốn là trụ cột trong danh mục phần lớn quỹ mở, lại có diễn biến kém tích cực. Việc lựa chọn cổ phiếu của quỹ được cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên triển vọng doanh nghiệp, mức độ minh bạch và rủi ro ngành.
Ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối đầu tư kiêm Giám đốc Đầu tư cổ phiếu VCBF giải thích rằng, khi đầu tư vào doanh nghiệp, quỹ phải cân nhắc cả tiềm năng tăng giá và rủi ro suy giảm.
Cơ hội từ “Đổi mới 2.0”
Năm 2025, Việt Nam bước vào giai đoạn “Đổi mới 2.0” với trọng tâm là cải cách thể chế và thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân. Theo ông Đinh Đức Minh – Giám đốc đầu tư cấp cao VinaCapital, Nghị quyết 68-NQ/TW mở ra nhiều cơ hội đầu tư mới trong những năm tới.
Chuyên gia khuyên nhà đầu tư nên đánh giá hiệu quả quỹ trong khung thời gian dài từ 3-5 năm. Dữ liệu từ Fmarket cho thấy, trong chu kỳ 5 năm, phần lớn quỹ mở đều ghi nhận mức tăng trưởng NAV ấn tượng.
Hiện tại, định giá P/E của thị trường ở mức 13,1 lần, thấp hơn trung bình 5 năm, được xem là vùng định giá hấp dẫn, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu chất lượng.